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| 本文作者： 黃華丹 | 2024-03-31 13:01 |
“禾賽和速騰在業務上競爭激烈，基本上每一家客戶都會有爭搶。”有業內人士向雷峰網(公眾號：雷峰網)《新智駕》表示。
3月27日，速騰發布上市后的首份財報。
2023年，速騰實現營收11.2億元人民幣，同比增加111.2%，整體毛利率轉正，為8.4%，而上一年的毛利率為-7.4%。
營收數據好轉了，但虧損仍在進一步擴大。2023年速騰凈虧損43.31億元，較去年同比增加107.6%。
同為激光雷達上市股的禾賽，數據則好看一些。
禾賽在2023年實現18.77億元的營收，較上年增長 56.1%，同時，全年綜合毛利率為35.2%，凈虧損4.76億元。
激光雷達行業的競爭已經白熱化，在主流激光雷達玩家仍在虧本賺吆喝的階段，新的玩家以更極端的價格殺入市場。
此前，比亞迪曾提出要將激光雷達成本從3000元降到900元。而億咖通剛剛發布的兩款激光雷達產品，據稱其短距激光雷達售價將為100美元左右，長距則為200美元左右。
也就是說，激光雷達的競爭，或將直接來到千元級別。
對于速騰來說，有效降本需要提上日程。
ADAS仍然是虧錢買賣
根據財報，2023年速騰用于ADAS的激光雷達平均單價約為3200元，2022年的數據則為4300元。
有業者表示，“對汽車來說，兩三千的成本還是貴了。但對激光雷達企業來說，價格快速降低，犧牲的是利潤。”
2023年，速騰終于實現毛利率轉正，為8.4%，不過ADAS產品毛利率雖然較上年大幅提升，但仍然為負——2022年，速騰ADAS產品毛利率為-101.1%，2023年則為-5.9%。
也就是說，速騰的ADAS激光雷達依然是虧本在賣。
2023年，速騰的ADAS激光雷達的出貨量達到24.3萬臺，營收7.77億元，約占總營收的70%。這也是速騰整體毛利表現不佳的主要原因。
禾賽的財報公告中同樣有一句：毛利率下降主要是由于低價ADAS激光雷達產品出貨量增加。2023年禾賽全年毛利率為35.2%，2022年則為39.2%。
禾賽2023年全年ADAS激光雷達出貨量為19.49萬臺。從營收來看，2023年ADAS激光雷達營收約占禾賽總營收的40%。
這也是兩家在業務上最大的區別。
禾賽此前的客戶以L4級別的自動駕駛公司為主。根據Yole報告，禾賽2022年在自動駕駛市場的收入約占全球市場份額的47%。相較于ADAS產品，這部分業務有著更好的利潤空間。禾賽也因此有著更好的利潤表現。
而速騰則以量產乘用車業務為主。在機器人業務方向，速騰的毛利率也達到44.3%。但還是如上文所說，營收占比高達70%的ADAS業務占比，拉低了整體的毛利率水平。
在電話財報會議上，速騰表示，2024年將在機器人和AI板塊有更高的投入，預期對整個收入結構做一定的調整，再進一步提升整體毛利率。
而禾賽則在進一步發力其ADAS業務。其財報顯示，2024年，禾賽預計其ADAS產品營收占比將達到60%，ADAS產品出貨量預計達到60萬臺。
目前，禾賽的ADAS客戶包括16家主機廠和一級供應商，共60多種車型；速騰在2024年2月底之前，獲得22家整車廠及一級供應商的63款車型量產定點。
芯片化與規模化，激光雷達企業降本的兩條路徑，華為是威脅嗎？
在財報電話會議上，速騰表示，要提升其毛利率水平，一是要確保穩定的原材料和耗材的供應，二是要通過價格談判和芯片化開發替代等方式來降低材料的成本，三則是基于現有足夠多的客戶和定單，擴大生產規模，提升生產效率、良率，來降低銷售成本，降低生產的損耗。
對于激光雷達企業來說，芯片化和規模化成為其實現降本的兩條路徑。
此前，禾賽就曾在推出其固態激光雷達時高調宣傳過自研芯片路線。
禾賽科技CEO李一帆表示，自研芯片可有效提升產品質量，降低成本，簡化供應鏈，同時優化性能。
但據行業人士透露，當時多家激光雷達企業高調宣傳的固態補盲激光雷達并沒有實現落地。
而在主要的SPAD芯片上，據行業媒體報道，禾賽最新的512線產品AT512使用的仍然是索尼的芯片，成本高達1000元，要實現這部分的自研替代并不容易。
速騰同樣在推動芯片自研。
在電話財報會上，速騰CEO邱純鑫表示，今年速騰在激光雷達硬件本身的研發投入不會有大規模的增長，更多會投在AI和芯片上。
截至2023年底，速騰擁有共計563名研發人員，其中約100名人員專注在芯片研發，近150名人員專注在AI算法。而5.1億元人民幣的研發總投入中，約30%用于AI研發投入，22%用于芯片研發投入。
在被問及出貨量達到多少能實現盈利時，速騰CFO Kelvin表示，根據此前的估算，速騰應該在激光雷達出貨量達到120萬到130萬臺時能實現盈利。但在目前的市場情況下，隨著激光雷達售價進一步降低，預計其激光雷達整體出貨量需達到150萬臺-200萬臺才可能實現盈利。
速騰對2024年的整體激光雷達銷量預期為100萬臺，視市場情況可能有上下20%的浮動。
但出貨量仍然存在較大的不確定性，速騰上市前就曾在其招股書中指出潛在的風險因素：“在取得定點訂單后，仍無法保證汽車整車廠客戶將以任何特定數量或任何特定價格購買產品及解決方案，且產品設計到量產時間跨度長，公司面臨合約取消或推遲或無法履行的風險。”
也就是說，即便已經給了定點的車企客戶，也可能改變主意取消合作或轉投他廠。
當前，大部分車企已經下場智能駕駛競爭賽，激光雷達市場進入存量爭奪戰。對于速騰與禾賽們來說，要守住現有的客戶并擴大盤子，競爭將更顯焦灼。
速騰在財報電話會議上的回應是，速騰客戶數量較多，所以抗風險能力較強，其中主要能夠起量的客戶除了小鵬，還包括上汽、吉利、比亞迪、賽力斯等。
速騰的主要車企客戶包括鴻蒙智行與小鵬，禾賽則以理想為主。
根據智車引擎統計數據，2024年2月，速騰和禾賽的激光雷達裝車數量分別為26679個和10358個，分列一二名。
值得注意的是，速騰的26679個激光雷達出貨中，鴻蒙智行占了15025個。也就是說，目前速騰的最大客戶是華為系。
而在2月的激光雷達搭載榜上，緊隨禾賽的第三大廠商即為華為。
華為下場自研激光雷達已久，但由于早期走的技術路線較為激進，上車效果一般，這才有了速騰上車華為系車型的機會。
但如今華為的激光雷達已升級到192線，比如今市面上主流的128線產品成像效果更佳、體積更小，問界M9就搭載了這一型號，不少業內人士都對其市場預期頗高。
當客戶變為競爭對手，這也是速騰需要面臨的一大風險。
現金流是活下去的希望，四大梯隊是誰？
從市場黑馬們報出的價格來看，目前ADAS市場對激光雷達價格的預期在千元級別。但速騰要實現這個價格并不容易。
激光雷達本身就很難做，一是各個技術路線很難；二是技術路線產品做完后量產難，對于企業來說，融一個億至少五六千萬都要用在產線生產上；三是產品落地時間比想象中長得多、難得多。
“產品量產后要在客戶那里打磨，客戶如何把你用起來，把點云用得好，可能會遇到很多的問題。”某激光雷達創業公司CEO曾向新智駕如此表示。
而在實現量產落地后，降價又是另一道門檻。
一位在激光雷達企業就職的員工告訴新智駕，不是激光雷達不能做便宜，如果單純是減配、把測距和像素往下降，分辨率低一點，卡在100美金的價格也可以。但沒有一個車廠敢把性能的要求往下降。
他認為，車企對傳感器的性能要求能不能降低，也要看主機廠的算力和算法能否進一步優化。但這存在一個悖論：如果在算力和算法側得到足夠的提升，主機廠又可能傾向于去掉激光雷達。
因此，在成本與性能之間達到一定的平衡之前，激光雷達企業面臨一個兩難的局面。
“激光雷達上市的時候，得講好故事。禾賽的故事是激光雷達加芯片自研，因為大國博弈芯片供應緊張，速騰的故事是講現有的產品定點，再加上未來機器人的市場。”
一位激光雷達行業的資深人士向雷峰網新智駕表示，目前激光雷達已經進入剩者為王的時代，完全進入了洗牌階段。“如果現在沒有錢，就絕對融不到資了。接下來，激光雷達公司的壁壘就是現金流。”
他將國內激光雷達企業分為了四大梯隊。
第一梯隊是大疆和華為，這兩家有充足的后盾，有技術、有產品、有應用、有市場。
第二梯隊是速騰、禾賽和圖達通，這三家基本已經上市、上岸，有固定的客戶出貨。
第三梯隊則是還能融到錢，但基本都是打骨折的價格去融錢活命。
融不到錢的第四梯隊，面臨的就是清算。
在市值表現上，截至發稿前速騰在港股市值為193.45億港幣，約合178.63億元人民幣，禾賽在美股市值為6.07億美元，約合43.87億元人民幣。
截至2023年12月31日，速騰的現金儲備為人民幣18.36億元，禾賽為31.44億元。
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