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| 本文作者： Nemo | 2025-01-17 16:26 |
近日，中信證券發(fā)布題為《即時(shí)零售：品牌供給立潮頭，再造線下新零售》的研究報(bào)告（以下簡稱《報(bào)告》）。《報(bào)告》指出，2024年以來，即時(shí)零售行業(yè)發(fā)展進(jìn)入全新窗口期。隨著生鮮前置倉玩家盈利回暖、供給側(cè)在閃電倉模式的帶動(dòng)下發(fā)生深刻變革，行業(yè)有望在中長期維持雙位數(shù)增速。作為高增速零售賽道，即時(shí)零售正逐步成為品牌商必爭之地，垂類化（專業(yè)化）、品牌化將是前置倉未來發(fā)展的新趨勢(shì)，品牌商的入局有望將行業(yè)規(guī)模推向新高度。
▲中信證券研報(bào)：垂類化、品牌化將是前置倉賽道未來的新趨勢(shì)。
《報(bào)告》認(rèn)為，即時(shí)零售以商品為核心的“電商化”日趨明顯，大零售品牌有望成為核心供給。
《報(bào)告》以山姆等頭部生鮮前置倉，以及美團(tuán)閃電倉等平臺(tái)模式為例，分析了供給側(cè)變化對(duì)于即時(shí)零售行業(yè)大盤的帶動(dòng)。山姆會(huì)員店強(qiáng)供應(yīng)鏈、少線下門店、高頻品類的特點(diǎn)與即時(shí)零售高度契合，故2023年實(shí)現(xiàn)近50%的線上銷售額占比。品牌商的入局有望將行業(yè)規(guī)模推向新高度，非生鮮食品、個(gè)護(hù)、日百產(chǎn)品將成為即時(shí)零售重點(diǎn)品類，其上游品牌商有望成為前置倉新質(zhì)供給。非生鮮前置倉方面，由于供給端快速擴(kuò)充，或?qū)⑻蕴慌托释婕遥瑫r(shí)上游品牌商憑借強(qiáng)供應(yīng)鏈能力不斷入局，有望通過倉店協(xié)同重塑線下零售格局。以美團(tuán)閃電倉為例，《報(bào)告》認(rèn)為，名創(chuàng)優(yōu)品、屈臣氏等品牌加盟閃電倉，標(biāo)志著閃電倉在品牌供給上的豐富、拓展模式規(guī)模上限，更有望從多維度提升線下零售的效率并帶來渠道變革。
憑借對(duì)于實(shí)體零售的“增量效應(yīng)”，即時(shí)零售、前置倉等業(yè)態(tài)近期屢獲政策支持。2024年11月，商務(wù)部等7部門聯(lián)合印發(fā)了《零售業(yè)創(chuàng)新提升工程實(shí)施方案》，提出支持到店與到家協(xié)同發(fā)展，推廣線上線下融合的即時(shí)零售（平臺(tái)下單+就近配送，門店下單+即時(shí)配送），探索“店倉一體”“預(yù)售＋集采集配”等新模式。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)研究院副院長歐陽日輝認(rèn)為，當(dāng)前實(shí)體零售行業(yè)與即時(shí)零售等新業(yè)態(tài)已經(jīng)形成了相輔相成、互相促進(jìn)的良性循環(huán)。一方面，憑借數(shù)字化優(yōu)勢(shì)，即時(shí)零售為連鎖零售商家的實(shí)體門店帶來了線上增量；另一方面，隨著大型連鎖零售商家攜更強(qiáng)的專業(yè)能力和優(yōu)質(zhì)商品供應(yīng)鏈加快布局，即時(shí)零售行業(yè)原本較為分散、單一的供給體系有望更加“專業(yè)化”，進(jìn)而在便利民生、促進(jìn)消費(fèi)、賦能行業(yè)方面發(fā)揮更加積極的作用。
供給側(cè)消費(fèi)者心智的變化，亦成為即時(shí)零售行業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的一大推動(dòng)力。《報(bào)告》認(rèn)為，當(dāng)前用戶在即時(shí)零售下單不再局限于應(yīng)急等特定場景，更趨日常化。從醫(yī)藥計(jì)生到生鮮百貨，從雜貨小倉到品牌垂類，即時(shí)零售生態(tài)快速發(fā)展，品類愈發(fā)多樣化、日常化，核心原因在于消費(fèi)者需求由“應(yīng)急”持續(xù)向“方便”需求轉(zhuǎn)換。據(jù)尼爾森IQ和埃森哲相關(guān)報(bào)告顯示，即時(shí)零售用戶中35歲以下消費(fèi)者占比達(dá)72%，他們囤貨意識(shí)較弱，更傾向隨用隨買；年輕一代更關(guān)注“速度”，多數(shù)希望當(dāng)天收貨。這種需求側(cè)質(zhì)變，也有望帶動(dòng)即時(shí)零售行業(yè)邁向新高度。
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