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“很多創(chuàng)業(yè)者會覺得：已經拿到了股權投資，為什么還要做債權融資？”但對初創(chuàng)企業(yè)來說，學會用兩條腿走融資的路，是一門必修課。
近日，在科技寺召開的國際創(chuàng)業(yè)者峰會·深圳站暨全球創(chuàng)業(yè)者開放平臺發(fā)布會上，雷鋒網AI金融評論就與浦發(fā)硅谷銀行（SSVB）的創(chuàng)新金融總監(jiān)嵇崧聊了聊，試圖從更多維度透視科技創(chuàng)企的融資需求。
進入2019年，小微企業(yè)融資難問題被推上更大的討論平臺，那么它們應該選擇怎樣的融資渠道？
嵇崧首先向雷鋒網指出，初創(chuàng)企業(yè)們?yōu)楹涡枰蓹嗪蛡鶛嗳谫Y兩種方式并存。他表示，創(chuàng)業(yè)公司拿到的第一筆錢往往來自股權融資，但隨著企業(yè)一路發(fā)展，優(yōu)化融資渠道是必然的：“（股權融資）它本身是要稀釋股權的。如果很多公司創(chuàng)始人手握百分之百的股權，其中30%投入這當中去，這沒有問題；如果只剩20%-30%的股權在手里，他會對股權融資的方式更加謹慎。”
此外，盡管股權融資不需考慮償還資金的問題，但股權融資的周期往往更長，充滿了不確定因素，資金難在短時間快速到位。
他強調，“當股權融資這條腿走得慢的時候，它們會考慮有其他的方式來解決資金的問題。”
浦發(fā)硅谷銀行 創(chuàng)新金融總監(jiān) 嵇崧（圖片來源：科技寺）
相對而言，債權融資則無需稀釋核心股權，延長企業(yè)的生命周期，有機會以較低的融資成本去獲得額外資金支持，為企業(yè)補充流動性。
他直言，從2015年浦發(fā)硅谷銀行剛開展風險債業(yè)務到現(xiàn)在，市場也教育著越來越多的創(chuàng)業(yè)者，債權融資是股權融資必不可少的資金補充。
需要注意的是，傳統(tǒng)銀行所提供的債權融資，多半還是一種需要擔保或實物抵押的授信產品，這就觸及到小微企業(yè)們融資難的關鍵痛點：當前的經營水平和資產狀況無法跨過放貸機構的風控門檻，很容易就落入資金短缺——經營不善的死循環(huán)。
嵇崧更是指出，尤其是科技型初創(chuàng)企業(yè)或者互聯(lián)網類的創(chuàng)業(yè)公司處境艱難：“這些客戶的屬性本身就是輕資產+高速發(fā)展，難以達到擔保或抵押的要求。”
而站在多數(shù)銀行的角度來說，它們希望面對更可控的風險，獲取更大的業(yè)務體量，這也就意味著傳統(tǒng)行業(yè)在銀行那里比科技型創(chuàng)企要更吃香一些。
曾有投資人向雷鋒網表示，對銀行這樣的金融機構來說，小微企業(yè)的吸引力其實十分有限，開展面向它們的業(yè)務并不是很劃算。另外，他還指出，小微企業(yè)的融資有時會更依賴政府的幫助，例如有關部門的貼息和官方平臺的擔保。
但無論是從政策導向還是從市場份額來說，小微企業(yè)金融仍然是一片值得各方暢游的藍海，機構如何在當中找準定位，搭出一個可以順利運轉的業(yè)務模式？
浦發(fā)硅谷銀行（SSVB）的辦法是，鎖定當中的科技創(chuàng)新型企業(yè)，解鎖投貸聯(lián)動的新劇本，在完成銀行本職工作的同時，更多地試著以投資人的視角來審視客戶、服務企業(yè)。本次發(fā)布會上成立的全球創(chuàng)業(yè)者開放平臺（Global Entrepreneur Open Platform, GEOP），目的是建立創(chuàng)業(yè)者賦能聯(lián)盟，鏈接全球頂尖合作機構，從政策法規(guī)、技術、金融、研究、媒體、人力、法律等不同領域為創(chuàng)業(yè)者提供落地服務。浦發(fā)硅谷銀行就扛下了其中金融戰(zhàn)略合作伙伴的大旗，配合平臺上的創(chuàng)業(yè)公司們，提供從債權服務、跨境銀行到上市或并購退出這樣的一條龍服務。
由于SSVB是硅谷銀行（SVB）和浦發(fā)銀行合資設立的一家銀行，因此SVB在硅谷三十余年的科技創(chuàng)投經驗自然也給了這家合資銀行更多投資的底色和借鑒的機會。浦發(fā)硅谷銀行行長蔣德也曾向媒體介紹過硅谷銀行的貸款模式，稱是建立在對初創(chuàng)企業(yè)所特有的成長模式、資金需求、現(xiàn)金流結構、業(yè)務指標、風險類型、生態(tài)網絡等等因素上。不難看出，區(qū)別于傳統(tǒng)審核標準，SSVB定下了一套獨特的針對高科技初創(chuàng)公司的風險評估體系。
但這樣一個與傳統(tǒng)信貸模式大不相同的授信體系，風控要怎么做？
有著豐富海外銀行從業(yè)經驗的嵇崧，這十多年來也處理過不少SME（Small and medium enterprises，中小型企業(yè)）的金融業(yè)務，在說到浦發(fā)硅谷銀行的風控邏輯時，笑言要將過去十年里固有的銀行理念全部拋棄。
首先這樣的體系要求銀行從業(yè)者不僅要有信貸經驗，還需要對科技行業(yè)的了解。“有70%的時間，其實是我們去和風控官面對面溝通，告訴他自己發(fā)現(xiàn)了一個優(yōu)秀的創(chuàng)企，解釋為什么覺得它會變成一家獨角獸，說服風控官同意從早期就開始支持，直到上市。”嵇崧說。
值得一提的是，SSVB目前的業(yè)務傾向于定制化。嵇崧指出，這需要更大量的客戶案例、財務表現(xiàn)、行業(yè)發(fā)展等一系列數(shù)據(jù)支撐，才能更好地搭建出一套適應中國市場的智能風控模型。
在討論科技創(chuàng)企未來的同時，嵇崧也談到了浦發(fā)硅谷銀行在金融科技領域的關注方向。他表示，從地域上來說，科技公司出海是今年的主要趨勢之一，例如中東、非洲和東南亞；在細分賽道上，電商、支付類的企業(yè)相對更為活躍，銀行也將給予更多關注。
“金融科技本身在中國發(fā)展相對較早，該趟的水該踩的坑，他們（中國企業(yè)）都已經經歷過。”嵇崧舉例稱，SSVB所服務的一家創(chuàng)企就是在印尼以電商起家，然后擴展到金融業(yè)務，目前已獲取當?shù)劂y行牌照。他表示，這些出海的金融科技創(chuàng)企有望能在其他地區(qū)進行中國模式的復制。
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