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今年內地企業赴港上市有多熱？港交所的鑼都不夠用了。
而這當中也不乏金融科技企業身影：例如上周五剛登陸港交所的51信用卡，和今年6月上市的維信金科；螞蟻金服、京東金融、平安旗下的金融壹賬通和陸金所等多家明星企業也相繼傳出籌備IPO的消息。
或許不久的將來，市場將會真正迎來金融科技企業“過海”上市的熱潮，而我們此刻正處在大浪初生的一刻上。
港交所與內地企業的“兩廂情愿”
在內地想要踏進A股的大門，首先要滿足三年盈利的嚴苛規定。但毫無疑問，這批以互聯網為代表的新經濟企業正是崛起之時，融資需求強烈，同時也很難達到A股關于盈利、股本、股權等方面的IPO要求。另外同股不同權的上市制度也攔住了這股新生力量走向A股的去路。
赴美上市自然也是選擇之一，但除了要面臨當地復雜法條和上市規定以外，溝通成本也成了問題——對企業們來說，舍近求遠自然是下策，這時港股選擇了張開懷抱。
據統計，過去10年在港上市的新經濟行業公司僅占香港證券市場總市值的3%，納斯達克、紐交所以及倫交所這一比例分別為60%、47%和14%；全球增速最快的幾大行業中，軟件服務在港股的占比為9%，剔除騰訊控股之后這個數字只有1%。
港股四年前錯過了當時估值達1200億的阿里，慢慢成為估值最低的市場，香港自己也出于種種原因痛失本土科技企業成長的良機。兩相比較下來，港股市場和內地科技企業正好是瞌睡遇上枕頭，港交所由此啟動24年來最大規模改革，根據新興產業的特點修改上市規則，放寬上市門檻，只為引入更多“活水”：
新上市的同股不同權企業，有關企業必須是“新經濟股”。上市市值最低為100億元，而且有10億元收入；若市值達400億元，則不設收入要求。
放寬已在美英上市的同股不同權企業，來港作第二上市。市值要求是100億元，同樣只限新經濟企業，今日或以前已在美、英上市的同股不同權企業，可沿用當地的同股不同權架構，不需遵行香港針對同股不同權所設的投資者保障，意味阿里及京東等可不作架構重組，直接在港作第二上市。今日以后始上市，而日后有意在港第二上市，則要符合香港對同股不同權的要求。
無收入的生物科技企業來港上市，但市值要求需達15億港元以上，以及其研究階段不能處于太前期，同時由基石投資者擁有的股份將不會計算為公眾持股。
“打開心扉”的成效可以說是立竿見影的。據統計，今年上半年，港交所新股上市數量居全球首位，全年集資額預計將重返全球IPO前三甲。目前在港上市的內地公司數量已經超過660家，占香港上市公司總量約30%。投資界報道稱，業內人士透露目前港交所金融行業IPO籌資額比例正在下降，科技、傳媒和電信行業的比例逐漸上升。
誰是下一個？
面對港交所如此大刀闊斧的改革，會有哪些正在籌備IPO的金融科技巨頭們考慮赴港上市？或許我們可以從胡潤的榜單來一探究竟。
胡潤近期發布了2018年第二季度的大中華區獨角獸指數排行榜。雷鋒網AI金融評論注意到，在160+家上榜企業中，有13與互聯網金融領域有所聯系。
注1：嘉楠耘智為比特幣礦機生產商，在榜單中被歸為區塊鏈行業，已于今年在港上市。
注2：富途證券此前已在港股上市。
其中，螞蟻金服和京東金融已在今年相繼完成了新一輪的融資，都傳出了明年赴港上市的“緋聞”。值得一提的是，去年11月，馬云在螞蟻金服的全球化發布會上開腔，指香港必須改革上市規則，才會考慮螞蟻金服赴港上市——一個月后，港交所即使出大招，允許同股不同權企業在港上市。這也就意味著螞蟻金服“過港”的最大障礙已被掃清。然而金融時報報道稱，螞蟻金服的上市計劃可能要到今年四季度才會得以啟動，因為它還未獲得監管機構對該交易的批準。要想在海外上市并由外資持股，螞蟻金服或須獲得北京方面的豁免。
而平安分拆出的四家科技子公司中，平安好醫生已經成功上市；彭博社今年3月曾報道，平安正在展開有關平安金融壹賬通30億美元IPO工作，目標最早9月在香港上市，參與投行包括高盛、摩根大通和建銀國際。
平安旗下另一家與互金相關的“獨角獸”陸金所，上市之路卻頗為曲折。去年就有報道稱，陸金所將于2018年上半年登陸港股，擬定于1月底交表，4月份上市。然而現下已經是2018年的7月，陸金所方面表示暫無上市具體時間表，市場卻傳出了陸金所推遲至明年上市的消息。金融時報報道稱，這一決定或許與近年來監管層持續收緊的政策有關。
前車之鑒
盡管香港方面以實際行動歡迎內地科技企業們的到來，但是這個夏天突如其來的P2P平臺暴雷潮，在某種程度上也打亂了這些金融科技明星企業們的上市計劃。不過，即便是內地成功放行，赴港上市也并非金融科技企業一勞永逸的招數。
雷鋒網AI金融評論整理了當前市場上與金融科技、互聯網金融相關的部分港股標的：
注1：積木集團原名為永駿國際控股，于2018年3月8日正式更名，當日發行價為1.55港元。
注2：積木集團、匯鑫小貸、佐力小貸目前均正在停牌中，收盤價以最后一次交易日收盤價為準。
注3：達飛控股原名為豐展控股，于2018年3月22日更名，當日發行價為1.18港元。
上市時點而論，這批港股標的大致可分為三類：
一是較早上市的金控公司，如瀚華金控、佐力小貸等；
二是內地金融科技企業，眾安科技上市之時曾號稱“金融科技第一股”，51信用卡和維信金科同樣是深耕金融信貸相關業務的行業頭部公司。
三是“抄近路”借殼上市的互金公司，例如積木集團和達飛控股這兩家內地P2P平臺都選擇要約收購香港上市公司。另外，云游控股在2017年8月31日宣布要重點發力科技金融業務，當天收盤價為15.12港元。
雷鋒網AI金融評論注意到，這些標的無一例外都出現了破發的情況，部分股票更是一度跌成“細價股”。撇去今年夏天剛剛上市的51信用卡和維信金科，再對比當初的發行價，這些股票的股價表現一定程度上可以說明，金融科技或是互聯網金融概念在港股市場其實并不如想象中般受人青睞。
中概互金美股們的現狀或許能給港股市場提供一個參考。這批企業自在美國上市以后，股價走向顯著兩極分化，其中宜人貸自2015年上市以來，股價已翻了一倍，而信而富、趣店及拍拍貸的股價已跌去了逾60%。
圖片來源：零壹財經
這些中概美股此前也曾出現過集體下跌，首要原因還是與中美之間的貿易摩擦升級有關。有觀點指，中概股往往會因為在當地市場知名度不高而市值被低估的情況。
香港作為全球排名前三的國際金融中心，早已形成了一套成熟的西式銀行系統，因此對移動支付并沒有像內地由于缺乏金融基礎設施的“切膚之痛”。但這種完善或許在某種程度上也讓香港的金融業陷入了“舒適區”，缺乏繼續向上的動力。內地的金融科技水平早已憑借移動支付迅速拉開數個身位，香港的金融科技發展水平也顯得略顯落后。因此內地的金融科技企業們也有可能重蹈中概互金美股們的覆轍，在香港的資本市場遇冷。
盡管內地同樣也在支持金融機構擴展普惠金融業務，著力解決小微企業融資難、融資貴問題，但在上市方面尚無顯著的政策放開，集體遠赴美國上市的內地金融科技公司又遭遇水土不服，或許2018年將是金融科技巨頭們集體“南下”的最好時點。
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