0
| 本文作者： maomaobear | 2015-02-04 15:12 |
近日，有消息稱，聯想或將以每股19美元的價格收購芯片公司Marvell。截至2月2日收盤時，Marvell股價為15.40美元，也就是說，聯想將溢價23.4%發起收購。
對此，Marvell全球副總裁丁斌對傳言不予置評。在財報發布后的電話會議上，聯想集團主席兼CEO楊元慶則否認了這一消息。
而有意思的是，從聯想最新財報來看，聯想已為積極尋找投資和收購對象做出了充足的準備。財報顯示，聯想目前銀行存款、現金及現金等價物合計為39.91億美元。聯想稱，集團一直保持著重組的流動資金，并安排信用額度以備不時之需。
聯想會不會動手，收購Marvell意義何在呢？我們來做個分析。
老牌廠商Marvell
Marvell（邁威科技集團有限公司，現更名美滿），成立于1995年，總部在硅谷，在中國上海設有研發中心，是一個針對高速，高密度，數字資料存貯和寬頻數字數據網絡市場，從事混合信號和數字信號處理集成電路設計、開發和供貨的廠商。
Marvell由印尼華僑周秀文博士及妻子戴偉立女士、胞弟周秀武共同創辦的。周秀文是印尼華人，戴偉麗則干脆出生在上海，還在復旦附中讀過幾年書，和中國淵源頗深。
Marvell涉足的領域很多，PC中的硬盤、主板上面經常能看到Marvell的芯片。
在智能手機領域，比較著名的事件是2006年Marvell收購了Intel的移動部門，把當時性能最好的移動處理器PXA系列收歸門下（2007年蘋果就發布了iPhone，引發了消費電子的革命，Intel后悔莫及）。
在中國3G手機發展初期，Marvell是最早推出TD單芯片的公司，當年紅極一時的中興U880用的就是Marvell的芯片。
不過，最近幾年，隨著中國本土芯片設計行業的興起，Marvell已經開始落后，2014年12月，Marvell發布的八核64位處理器PXA1936還不能支持LTE CAT6，而海思和高通早已支持LTE CAT6技術。
在智能手機芯片上，Marvell盡管技術上還沒有落后太多，也依然保持盈利，但是客戶已經越來越不好找。各個手機廠商都在搞垂直整合，Marvell也需要一個下游廠商。
聯想在2014年拿下IBM的x86服務器部門，拿下摩托羅拉，成為世界前三的智能手機廠商，可謂志得意滿。
最近摩托羅拉品牌回歸中國市場，雙品牌戰略已經非常明朗。
但是，隨著競爭的加劇，聯想也暴露出來兩個問題，一個是除了聯想以外的世界前五智能手機廠商都在做垂直整合，芯片自主，保證供貨和競爭力，而聯想沒有。
世界前五的手機廠商是蘋果、三星、聯想、華為、小米，蘋果自研手機處理器，架構完全自己設計，性能世界第一，保持蘋果在高端的競爭力；三星的芯片同樣性能出色，從2010年開始已經自用多年，而且三星還有閃存、內存、屏幕、攝像頭整套的上游產業，競爭力強大；華為海思經過幾年磨煉，在2014年追近高通，達到世界先進水平，麒麟930這幾年頻頻放風，呼之欲出；相對較弱的小米也和聯芯合作，準備利用聯芯的低價新品競爭超低端市場。
唯獨實力強大的聯想沒有自己的芯片，需要采購受制于人，這是聯想的第一個軟肋。
還有一個軟肋是專利，聯想本身在手機方面基礎專利很弱小，后來收購了摩托羅拉得到了一些專利，但是摩托羅拉是從谷歌嘴里面吐出來的，在谷歌收購的過程中，最有價值的專利已經剝離了出去，聯想得到的專利資本難說雄厚，在未來的國際專利戰中未必能討得便宜。
Marvell需要下游廠商，聯想不僅僅是智能手機行業的前三，也是PC行業的巨頭，Marvell無論直接間接，都與聯想關系緊密。
聯想需要芯片技術，完成產業鏈整合，Marvell有芯片有技術，而且還在盈利；聯想需要通信的基礎專利應對未來的專利戰，而Marvell曾對外表示，其在研發領域投入巨大，已獲得了近5000項美國專利。
雙方需要的對方都有，互補性很強，收購對雙方來說都很合適，堪稱天作之合。
不過，這種看上去很美的合作也有它的困難。
首先，Marvell的市值為80億美元左右，這個體量已經是巨型公司了，雖然聯想準備了40億美元的現金，要吃下Marvell也需要相當的勇氣。如果融資搞收購的話，對財務負擔會有很大影響。吃下這么大的公司不是一件容易的事情。
其次，Marvell作為一家美國上游公司，中國公司收購對美國國家安全的影響難免會被炒作，審批會有麻煩。
此外，Marvell和IBM電腦、摩托羅拉手機不同，它是一家上游的技術公司，風格和消費電子公司差異會比較大，聯想能夠消化好IBM電腦，未必能消化好Marvell，如果收購后大批技術人員離職，研發難以為序，不能提供后續的芯片支持，那么收購就沒有意義了。
最后，上下游產業鏈的合并，會對客戶造成心理障礙。聯想自有芯片了，MTK和高通與聯想的合作就要留個后手，Marvell有聯想了，其他手機廠商用Marvell的芯片就要打個問號。
所以，關于聯想收購Marvell的傳聞，在業界被認為靠譜，因為兩家確實各有所需。而聯想和Marvell都沒有承認，這說明兩家充分考慮到了合并的困難，意向轉化為行動還需要斟酌。
不過，從行業的趨勢看，垂直整合已經難以避免，聯想不收購Marvell，展訊、瑞芯微這些企業也有可能合作，而Marvell在目前階段確實是一個很不錯的對象。只是看似完美的姻緣并不容易。
雷峰網特約稿件，未經授權禁止轉載。詳情見轉載須知。
