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| 本文作者： 游瑞 | 2014-12-25 17:06 |
牛市抽血，加劇了P2P平臺兌付壓力。網貸之家數據預測，2014年P2P網貸行業貸款余額將達到千億大關。
一年的瘋狂終在年底要面臨“冷靜期”。年關來臨，P2P行業面臨兌付高壓。除經濟周期下行、銀行信貸收緊等多重因素外，2014年的P2P行業迎來一個“意外”競爭者：股市。
2014年12月19日，上證滬指多板塊齊發力，滬指突破3100點大關，創下49個月新高。牛市抽血，加劇了P2P平臺兌付壓力。網貸之家數據預測，2014年P2P網貸行業貸款余額將達到千億大關。
為吸引資金，平穩度過“年關”，平臺“百招齊發”。但多名業內人士表示，以提高平臺利息率為代表的天標、秒表已經無法短期內緩解平臺壓力。
驗證P2P行業呈現高速發展模式有多重指標，其中之一為貸款余額。網貸之家首席運營官石鵬峰表示，貸款余額即為平臺待收金額，是截至目前平臺上的借款人尚未還款的金額總和。
伴隨P2P平臺高速發展的是平臺待收金額呈現“倍數增長”。網貸之家數據顯示，2013年P2P初創期行業貸款余額為268億元，當經過隔年的高速成長期，2014年11月底，P2P網貸行業貸款余額高達896.41億元，是2013年年末的3.34倍。網貸之家預測，截至2014年底行業貸款余額將達到千億大關。
這一千億大關的背后意味著平臺將面臨前所未有的兌付高壓。石鵬峰表示，造成行業出現兌付壓力的原因共有三個：第一，年底平臺的逾期或壞賬攀升;第二，平臺沒有規范操作，存在期限錯配等高危動作;第三，定位于自融的平臺。
在兌付壓力的背后，平臺依舊雷聲不斷，且有越來越響的趨勢。網貸之家數據顯示，2014年11月問題平臺達到39家，而這一數據被12月“輕松打破”，截至2014年12月18日，12月行業問題平臺就已達到47家。另據不完全統計，上述47家問題平臺的待收本息超10億元。
其中，11月份的39家問題平臺中有25家平臺因為“提現困難”被曝光，而截至12月16日，因“提現困難”而被歸類為問題平臺的數量已達27家。一名業內人士表示，這些平臺多數通過“限制提現額度”或者“續投”方式應對眼前危機。
經濟下行已持續一段時間，年底銀行信貸進一步收緊，企業資金需求量加大等多種因素疊加，兌付壓力迎面而來。“年底對P2P來說是一個坎。”你我貸CEO嚴定貴對記者表示，除上述周期性問題外，還面臨企業要分發年終獎、償付銀行貸款、兌付供應商借款等。
“年底，行業整體還款壓力較大，加之年關借款催收較為艱難，投資人需警惕平臺的流動性風險。”石鵬峰表示，2014年上半年P2P行業問題以詐騙居多，從10月份開始至年底，兌付壓力已逐漸超越跑路成為最大“難關”。
平臺出現問題初期投資者難以察覺，平臺負責人或采取設立虛假標的、“借新錢還舊賬”的方式填補漏洞。“平臺通常會在扛不住的時候才會出現問題。行業信息披露制度不完善，導致投資者對于信息的了解呈現斷崖式狀態，不是0就是1。”石鵬峰表示，當投資者遇到這個問題后，能夠做的事情很少，除做好預警躲避高危平臺外，就是發現問題及時撤資。“但這又會強化平臺兌付問題的嚴重性。”石鵬峰說。
擠兌風險爆發的因素之一來自于平臺資金的撤離。這種撤離行為表現在兩大方面：一方面，許多投資者將資金從小平臺撤離紛紛轉向大平臺，尋求資金避風港。
“即便大平臺利息相對較低也不影響資金的涌入，這一風向的轉變帶來小平臺標的投不滿但大平臺資金站崗程度加劇的兩極分化現象。”某P2P平臺負責人對記者表示。
網貸之家數據顯示，2014年11月，多數老平臺網貸成交量創歷史新高。其中，11月成交量過億的P2P平臺達到59家，較10月份新增8家。該59家平臺累計成交量達到183.22億元，占總成交量的58.57%。
另一方面，投資者調整資金配置方式。在過去一個月中，大盤指數迅速攀升，一舉突破3000點大關。12月19日盤中滬指更創下3117.53點的四年內新高。市場齊呼牛市行情已啟動，這一局面動搖了P2P平臺種子用戶投資者的心，紛紛轉身“扎堆”入股。“股市對平臺的沖擊還是非常大的，資金激流勇退。”上述平臺負責人告訴，有兩個顯著現象可以看出P2P資金正在“過冬”：第一，平臺滿標率速度迅速下降，第二，擁有債權轉讓板塊的平臺，出現該板塊標的迅猛上漲的階段現象。
但是排除股指大漲等外部因素外，嚴定貴表示，不同于公眾認定的年底為“消費期”，與之相反，而是投資人的資金是“豐富期”。“你可能想象不到，我們以前也覺得很奇怪，但是數據就是這樣顯示的。”嚴定貴表示，經過三年的年關數據分析，對于這種現象也推導出一定原因，例如這個時間段是投資人集中獲取獎金、年終獎、紅包等資金穩定流入賬戶的時期。“投資人會對這些資金進行一定合理配置，短時間內全部"消化"并不現實，而P2P理財也是資金出路之一。”嚴定貴說。
面對資金分流，平臺紛紛“奇招百出”，一名業內人士表示，某些二三線城市的資金壓力較大的小平臺已經開始有利率“抬頭”的跡象。但是這種做法在諸多資深業內人士眼里已被認為是失效的。
歷史經驗給投資者一種平臺跑路前多采用利率抬頭，加碼推出短標、天標的手段。“這樣的做法反而給投資人一個危險的信號。”石鵬峰告訴。
一名業內人士也向記者表示，這種做法具有延后效應，在沒有債權轉讓的平臺中，資金撤出受標的周期限制，資金轉移無法“立竿見影”。即使擁有債權轉讓權利，投資者也無法保證在第一時間對接上債權標的“接盤俠”。
文章來源：第一財經日報
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